Offene Immobilienfonds meistern die Krise

Feri EuroRating Services rechnet für 2009 bei offenen Immobilienfonds mit einer durchschnittlichen Rendite von circa 3,5 Prozent. Die einzelnen Fonds werden sich dabei voraussichtlich in einer Spanne von zwei bis fünf Prozent bewegen. Bei der Untersuchung wurden insgesamt 33 Fonds analysiert.

„Wir gehen davon aus, dass es nicht zu größeren Abwertungen der Immobilenportfolios der Fonds kommen wird“, sagt Wolfgang Kubatzki, Leiter Real Estate bei Feri. „Die Kaufpreise auf den Immobilienmärkten sind zwar weltweit gefallen, dies wirkt sich allerdings nur gedämpft und mit Verzögerung auf die Bewertung der Fondsimmobilien und damit auf die Wertentwicklung der Fonds aus.“ So schlägt sich nach Untersuchungen von Feri eine Änderung der Immobilienpreise im Durchschnitt nur zu 25 Prozent in einer Änderung der Verkehrswerte der Fondsimmobilien nieder. Die aktuellen Abschläge beim Börsenhandel mit Anteilen derjenigen Fonds, die vorübergehend die Anteilsrücknahme eingestellt haben, sind nicht als Anzeichen für einen Abwertungsbedarf zu sehen. „Dies ist vielmehr eine Liquiditätsprämie“, so Kubatzki.

„Im Vergleich zu anderen Anlageklassen zeigen die offenen Immobilienfonds eine bemerkenswerte Robustheit in Krisenzeiten“, sagt Kubatzki. Über die vergangenen zehn Jahre gesehen schlagen offene Immobilienfonds hinsichtlich der Performance deutlich europäische Aktien und liegen mit Rentenpapieren gleich auf. Dabei ist die Volatilität der offenen Immobilienfonds vergleichsweise niedrig. „Die durchschnittliche Rendite der Immobilienfonds lag im Zeitraum auch immer über der Inflationsrate“, so Kubatzki weiter.

Unterschiede bei den Renditen der offenen Immobilienfonds sind in der Regel auf die unterschiedliche Qualität der Immobilienportfolios zurückzuführen. Obwohl die Immobilienmärkte zurzeit weltweit von der aktuellen Krise betroffen sind, zeigt sich eine hohe positive Korrelation zwischen der Diversifikation des Immobilienportfolios und der Performance eines Fonds.