Deutschland

DEGI - Market Outlook Deutschland

Frühjahr 2009

Konjunkturelle Entwicklung
Wir erwarten, dass das BIP in Deutschland im laufenden Jahr um 2,5 % sinken wird. Mittelfristig sollten die umfangreichen fiskal- und geldpolitischen Maßnahmen in den USA und Asien indirekt über die Unterstützung des Welthandels auch die deutsche Wirtschaft ankurbeln. Entsprechend rechnen wir für 2010 mit einem BIP Wachstum von 1,0 %.

Vermietungsmarkt in den Bürozentren
Während der Investmentmarkt deutliche Umsatzeinbußen zu verzeichnen hatte, stellten sich die Jahresendergebnisse auf den Vermietungsmärkten der Bürozentren, gemessen an den Büromarktkennziffern, noch verhältnismäßig positiv dar. So wurde insgesamt im Vergleich zu 2007 ein leichter Umsatzrückgang bei sinkenden Leerständen und steigenden Spitzenmieten festgestellt. Dennoch wurde 2008 das drittbeste Umsatzergebnis der letzten Dekade erreicht. Es besteht jedoch Einigkeit darüber, dass 2009 eher mit einer rückläufi gen Nachfrage sowie steigenden Leerständen und einem sinkenden Mietniveau in den deutschen Bürozentren zu rechnen ist. Vor dem Hintergrund einer prognostizierten Wirtschaftsbelebung 2010 gehen wir zeitversetzt auch von einer Erholung der Immobilienmärkte aus, so dass 2011 wieder mit moderat steigenden Mieten zu rechnen ist, die voraussichtlich 2013 das Ausgangsniveau von 2008 erreicht haben werden.

Investmentmarkt
Nach Analyse der publizierten Immobilientransaktionen konnte für 2008 ein Gesamtinvestitionsvolumen von 25,4 Mrd. EUR registriert werden. Dieser Wert liegt ca. 60,0 % unter dem Vorjahreswert und entspricht dem Durchschnitt der Jahre 2000 bis 2004. 2009 rechnen wir mit einem maximalen Transaktionsvolumen von 25,0 Mrd. EUR.

Die geringere Nachfrage nach Immobilieninvestitionen drückt sich auch in einem Rückgang der Preise und steigenden Anfangsrenditen aus. Bezogen auf die von uns untersuchten neun Investmentzentren sind die Anfangsrenditen für Büroimmobilien im Jahresverlauf durchschnittlich um 47 Basispunkte auf 5,60 % gestiegen und entsprechen damit genau
dem Durchschnitt der letzten 14 Jahre.

In den von uns untersuchten Bürozentren lag der durchschnittliche Total Return im vergangenen Jahr bei –2,80 %. Zu diesem Ergebnis trug mit 5,20 % die Netto-Cashflow-
Rendite und ein Wertverlust von 8,0 % bei.

Autor(en): verschiedene

Quelle: DEGI Deutsche Gesellschaft für Immobilienfonds

Veröffentlicht: 17.03.2009